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作者 |K

假期前的最後一天,大盤終於停住了繼續下跌的腳步,畢竟去年的大熊市中,最大的連續下跌,也不過是六連跌。

市場今天平平無奇,一部分概念股強勢復活,而一部分依然在跌停板上待着,大藍籌們一部分由於業績不達標大跌,一部分依然強勢上漲。

而業績大增的保險股沒有爆炒,也說明市場已經相對理性了。

不過今天對於某些價值投資者來說,可就不那麼好受了。

中藥龍頭康美葯業(600518)業績造假坐實,現金虛增了300億,公司的解釋也頗為搞笑,公司核算賬戶時存在錯誤。

300億是大概十個零,這也能看錯,實在是太厲害了。

這300億都敢虛增,營收利潤什麼的都不用說了吧,康美之前是千億股,估值也挺低,引得一大堆投資者的追捧,甚至在去年爆出雷后,依然有人不相信康美有問題,源源不斷地去抄底。

但問題是,過去好公司標籤壓根是偽造出來的,數字全是假的,怎麼還能以假業績去判斷這家公司呢?這些投資者還是過於迷戀于表象了。

在股市中,看到的東西大部分都是假象,例如牛市中的浮盈。

康美這一事件后,很多人又開始懷疑起價值投資的可行性。

但是這種觀點,一笑置之即可。

價值投資也分等級,一個普通人就學會了看PE,ROE買股票,他就能跟巴菲特畫上等號?同樣地,一個人學會了看K線,基本的短線交易技術,他就能賺個幾年一萬倍?

康美的問題完全可以提前看出:首先是大存大貸,利息不匹配賬上現金,其次是產品的銷售力與營收不匹配。沒判別出來,只能說價值投資的基本技巧都沒入門。

而今天暴雷的中藥股還有一個:東阿阿膠(000423)。一季報大幅下滑,其實這個也好提前判斷,首先邏輯上就不好,阿膠沒什麼效果,純粹的安慰品。

而且今年來存貨不斷提高,現金流枯竭,這都是公司經營狀況急劇下滑的前兆。

騷的是,為了維持營收,公司不斷提升了公司產品的價格。

但卻忘了,沒有多少療效的保健品可替代性極強,一提價,福牌阿膠等蜂擁而上,反而把原來的市場空間瓜分了。

至於商品定價的惡果,也是不可逆轉的了,一旦提價后大幅降價,品牌的形象自然就一落千丈了。

消費者會問,這玩意隨隨便便就能打5折,那真實成本該是有多低啊,一點都不保值。

去年在藥房看到許多東阿阿膠買二送三般的促銷,就能想到今天的結果。

也不是說中藥的智商稅稅基不足了,就是東阿阿膠自己作死啊。

本欄目經常說持有藍籌股白馬股,但是也希望大家留個心眼,並不是說所有的業績看上去OK,估值看上去OK的股票就叫藍籌白馬股,一定要分公司一個一個看,真正的好白馬好藍籌,其實兩隻手能數得過來。

假期將至,下周行情如何有待周日分解,最近股市壓力挺大,也應該出去釋放一下了。

钢铁侠发文致谢

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