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机构审核-采取了以问询和现场督导相结合的审核方式

强制休息令

分析人士認為,目前,科創板初步形成了與註冊制相適應的市場主體責任配置,市場主體歸位盡責已有較為明確的制度基礎。同時,科創板也初步建立了中介機構責任的約束機制,中介機構扮演好「看門人」的意識在逐步增強。通過有效、及時的監管工作或處分措施,對未能勤勉履職或違規的中介機構予以提醒、督促,在引導培育勤勉盡責的行業文化中發揮了推動作用。例如,對中金公司實施科創板首單書面警示監管措施后,公司內部全面加強質控,配合工作,嚴格按規定履行內核程序,對向交易所提交的文件進行嚴格的審核把關。

針對招股說明書存在的突出問題,上交所通過一輪或多輪問詢,督促發行人及中介機構真實、準確、完整地披露信息,豐富完善信息披露內容、提高信息披露質量。絕大多數企業經過審核問詢,信息披露質量得到不同程度的提升,通過了發行上市和註冊審核。

21世紀經濟報道記者獲悉,現場督導作為註冊制下現場檢查的形式之一,突出問題導向和效率,針對重要信息披露不清晰、核查證據不充分等問題展開,現場工作一般在兩周內完成。目前已提請對17個項目開展現場督導,分別有3家在現場督導啟動前,6家經過現場督導後主動撤回發行上市申請,充分顯示了現場督導的有效性和威懾力。

隨着審核工作的持續推進,審核問詢的針對性不斷提高。據統計,首批25家企業中,14家經3輪問詢,8家經2輪問詢,3家經4輪問詢。25家企業審核間詢共涉及1684個問詢問題,平均問詢問題為67個。近期,隨着審核工作的推進,交易所進一步聚焦針對性和重大性問題,問詢輪次和問題數量有明顯減少,審核問詢質量和效率持續提升。

總的來看,截至12月上旬,上交所共受理180餘家企業的發行上市申請,交易所端審核通過130餘家,其中經審核問詢,主動撤回20餘家,否決發行上市申請3家,較好地發揮了「把好入口關」的作用。分化的審核結果,也有助於市場各方從不同方面,加深對註冊制審核的認識和理解。特別是經過審核撤回發行上市申請,對推動和督促發行入履行信息被露主體責任、中介機構提升執業質量,發揮了積極的威懾作用。

據21世紀經濟報道記者了解,目前,有20餘家企業,經過公開化審核問詢和現場督導,感受到審核壓力,主動撤回發行上市申請。

現場督導突出問題導向而對問詢審核中發現的發行人和中介機構未能說清的重大問題,上交所及時對保薦機構開展現場督導,通過調閱資料、證據核對、人員約談等方式,着重了解保薦機構對相關申報項目信息披露中存在的問題,核查把關是否到位,要求其作出相應說明或者作出補充核查。

如果說降低企業發行上市門檻,為科創板「把選擇權交給市場」提供了可能;那麼,讓企業充分披露信息、揭示風險,則為「把選擇權交給市場」提供了基礎。

在註冊制下,監管機構不對企業投資價值作實質判斷,不因企業盈利能力高低、財務指標的好壞而改變審核結果,但並不是不再對企業進行把關,而是將把關的重點從審出「好公司」轉變為努力審出「真公司」。

同時,交易所及時採取監管措施,嚴格依規懲戒中介機構違規行為,針對中介機構申報材料及回復中的執業質量問題,及時採取談話提醒、出具監管工作函等工作措施,抓早抓小,防止「小病變大病」。

科創板發行上市審核工作啟動以來,上交所已採取50餘次約見問詢、談話提醒,出具監管工作函等工作措施,對8家保薦機構、4名保薦代表人出具監管工作函,督促中介機構提高執業質量。對於審核中發現的違規行為,無論其是否撤回申請,均依據相關事實和規則及時予以懲處,並通過交易所網站向市場公開。截至目前,已對1家保薦機構採取書面警示的監管措施,對2名保薦代表人實行通報批評的紀律處分,對6名保薦代表人予以監管警示。

提高問詢針對性從實踐來看,此次科創板試點註冊制改革中,採取了以問詢和現場督導相結合的審核方式。

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