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上半年2019-中药企业转型生物药研发管线储备也成为一定趋势

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而今年以來除了中藥原本的爭議之外,龍頭中藥企業頻繁爆雷再次引發多方關注。《「健康中國」2030規劃綱要》里明確指出中醫藥需要在「治未病」中發揮主導作用、在重大疾病治療中發揮協同作用、在疾病康復中發揮核心作用。

中藥來源於大自然,很多品種屬於葯食兩用。延伸發展中藥,以「治未病」為目標,延伸回歸為以養生保健為核心,走大健康路線,如食品、保健食品、日化、葯妝等品類或許成為中藥企業今後發展破局之道。

此前7月1日,衛健委首次公布首批國家重點監控合理用藥藥品目錄,包括小牛血清去蛋白、鼠神經生長因子、長春西汀、核糖核酸等在內的20個藥品被重點監控,都被踢出醫保目錄。

多方承壓之後,部分中藥企業先後交出2019年上半年報成績單。縱觀各個企業業績情況,兩極分化趨勢明顯,部分企業仍表現強勁增長態勢,但如東阿阿膠、龍津葯業等則出現營收大幅下滑。銷售投入層面,儘管超過營收佔比50%仍為常態,但仍有部分企業研發增速顯著,加大轉型力度。

東阿阿膠上半年的研發費用為1.131億元,同比增長47.29%,研發費用占營收比為5.97%;麗珠集團2019年上半年研發費用為2.88億元,同比增加18.24%,研發費用占營收比為5.83%。

此前就有業內人士指出,中藥企業的研發投入一般分為兩種:一種是在老產品的優化升級和功能效用再開發,另一種是開發新的產品。國內的中醫藥企業更多是在「吃老本」,一直在賣之前傳統的經典名方,或者前幾年批准的產品,因此更多的是存量的市場。這也導致了中藥市場輕研發、重銷售,研發轉型向生物製藥管線傾斜成為趨勢。

8月21日,國家醫療保障局公布2019版醫保目錄,中成藥品種增加到1321個,與西藥的1322個並駕齊驅。

加大研發投入而對中藥企業來說,與輕研發形成鮮明對比的是銷售費用佔比總營收的居高不下。長期以來銷售支出占營收超過50%,而研發支出占營收不到5%成為常態。

對中醫藥來說,如何發揮中藥應有作用,規範發展成為葯企和行業共同面臨的新挑戰。

這意味着西醫藥師、醫生開具中藥處方將被嚴格限制範圍。「禁止西醫開具中藥處方的政策影響對行業來說的實際衝擊可能最大,與目前西醫大量開中成藥的現狀有關,此類政策對企業今後的影響可能更大。」前述分析師向記者指出。

6月4日,財政部組織對77家葯企進行會計檢查,其中中藥生產企業33家,佔比超過化葯和生物製藥企業。此次檢查中,國家醫療保障局全程跟進。國家醫保局負責制定醫保目錄和醫保支付的標準。

今年以來隨着政策面的持續衝擊和引導,儘管研發費用仍佔比較低,但可發現半年報中有不少企業研發費用同比增速較快,從而窺見中藥企業轉型之「苗頭」。

2019年上半年對於中藥企業來說並不平靜。

儘管爆出原董事長涉嫌故意殺人醜聞,葵花藥業2019上半年的業績仍穩中有升:2019半年報顯示,葵花藥業上半年實現營業收入23.87億元,同比增長2.18%;歸屬於上市公司股東的凈利潤3.06億元,同比增長8.03%。

但中藥龍頭股上半年成績單並非都是「優等生」,業績呈現兩極分化趨勢。

行業轉型承壓今年以來,中藥行業優化政策導向也愈發明顯。

OTC業務佔據優勢的華潤三九2019年上半年則實現營業收入71.67億元,歸屬於上市公司股東的凈利潤17.22億元,同比增長108.39%,成績亮眼。

同時,國家醫保局明確要求,目錄中的中成藥和中藥飲片品種,應當參照《國家衛生健康委關於印發第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄(化葯和生物製品)的通知》(國衛辦醫函〔2019〕558號)的要求,由具有相應資質的醫師開具。

其他部分中藥企業也出現凈利潤下跌。如龍津葯業凈利潤同比大幅下降87.8%,此外,通化金馬下降15%,信邦製藥下降40.5%,康恩貝下降24.4%,貴州百靈下降19.2%。

數據顯示,71家上市中藥企業中,2018年銷售費用占營收比例超過50%的有15家;而研發費用占營業收入比重超過5%僅有9家。

華東某中型券商醫藥分析師向21世紀經濟報道記者指出:「中藥行業洗牌加劇是必然趨勢,目前的2019年半年報還暫未受到今年上半年以來政策面的持續影響,具有一定滯后趨勢,往後的洗牌分化很有可能更甚。一些以往的龍頭白馬股也有可能出現分化。」

值得注意的是,片仔癀與上海家化合資的子公司扭虧,片仔癀化妝品子公司實現凈利潤5735.83萬元,同比增長281.13%。

同仁堂2019年上半年研發費用為4450萬元,同比增加51.44%,研發費用占營收比為0.61%。半年報披露研發費用的大幅度增加主要是科研項目投入增加所致。

從目前已公布2019年半年報中藥企業來看,這一趨勢也並未改變。

華南某上市中藥企業人士對21世紀經濟報道記者表示:「對中藥企業來說,隨着一系列管控加強,行業洗牌已經成為不可逆的趨勢,以目前的趨勢來看,以往中藥企業的發展主要通過併購的方式,而未來OTC領域可能爭奪更加激烈,對於研發來說,由於中藥的特殊屬性,中藥企業轉型生物葯研發管線儲備也成為一定趨勢。傳統中醫藥企業轉型生物葯研發並非個案,九芝堂、天士力、步長製藥等為代表的上市葯企紛紛布局生物葯領域,其中抗腫瘤藥物、幹細胞藥物均是熱點。」

龍津葯業、中恆集團、大理葯業、通化金馬銷售費用佔總營收高達74%、65%、62%、60%,居前列。濟川葯業、康恩貝等行業龍頭也均達50%以上。

以片仔癀為例,公司2019年上半年研發費用為5211萬元, 同比增長86.88%,研發費用占營收比為1.8%。

業績兩極分化片仔癀2019年半年報顯示,公司實現營業收入28.94億元,同比增長20.40%;歸屬於上市公司股東的凈利潤7.47億元,同比增長20.89%。業績增長的原因系母公司漳州片仔癀葯業股份有限公司、控股子公司廈門片仔癀宏仁醫藥有限公司(合併)及子公司福建片仔癀化妝品有限公司(合併)的銷售收入增加所致。

龍頭企業「黑天鵝」事件頻出。康美葯業貨幣資金虛增300億的財務造假、葵花藥業原董事長涉嫌故意殺人、步長製藥「斯坦福」招生醜聞等事件讓人「大跌眼鏡」,引發一片嘩然。

其中,東阿阿膠12年以來第一次交出來負增長的成績,2019年上半年營業收入18.9億元,同比下降36.69%;歸屬於上市公司股東凈利潤為1.93億元,同比下降77.62%。

另一方面,從輔助用藥重點監管,到財政部77家葯企穿透式查賬,以及醫保目錄調整一系列政策面調整,均為規範行業發展提供新的方向。

而對中藥的爭論也一直未曾停止過,學術界一直有聲音認為,中藥有農產品屬性,不可能隨着需求的激增而迅速增長。違背自然規律施用化肥、縮短種植周期,產出的藥材質量和安全性都無法達標。

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