时代中国(01233)公告建议将附属公司时代邻里股份分拆-田阳新闻-濮阳县新闻网
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物业中国-时代中国(01233)公告建议将附属公司时代邻里股份分拆

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經營數據方面,截至2019年6月30日,時代鄰里擁有210個在管項目,包括位於中國15個城市的物業管理項目(包括住宅小區、工業園、商業物業及寫字樓、多功能綜合體、政府大樓、公共設施、機場及教育機構以及市政環衛項目),在管物業總建築面積逾4270萬平方米。截至2016年、2017年、2018年12月31日及2019年6月30日,由時代中國集團開發物業的物業管理在管建築面積分別占時代鄰里物業管理在管總建築面積的76.6%、74.5%、71.2%及44.1%。時代鄰里的收入從2016年的3.73億元增至2018年的6.96億元,年複合增長率為36.6%,2019年中期同比增長48.1%至4.56億元。凈利潤從2016年的2010萬元增至2018年的6420萬元,年複合增長率為78.8%,2019年中期同比增長50.7%至4180萬元。截至2016年、2017年及2018年12月31日以及2019年6月30日,時代鄰里的資本負債比率分別為55.7%、11.5%、1494.7%及1022.2%(主要由於2018年訂立資產抵押證券的影響)。

時代中國(01233)公告建議將附屬公司時代鄰里股份分拆,並透過分派及將時代鄰里新股份進行全球發售(包括優先發售)的方式于聯交所主板獨立上市。時代鄰里主要從事提供物業管理服務、非業主增值服務、社區增值服務及其他專業服務。完成建議分拆及上市后,時代中國將不會保留時代鄰里已發行股本的任何權益,而時代鄰里將不再為其附屬公司。

預計物業公司市值可達20億港元(假設2019年凈利同比增長50%以上,以20倍PE估算),此次分拆將有助於時代中國短期股價的提升。估值上,市場預計時代中國2019/2020年EPS為2.8/3.5人民幣,對應2019/2020年預測市盈率為4.3/3.4倍。近期市場預計每股NAV區間為20.75港元-30港元,NAV折讓區間為20%-40%。市場平均目標價為17.96港元,短期建議以15港元作為交易參考。

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